金融衍生工具避险的探讨及研究

       根据我国银监会《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》规定，金融衍生产品是一种金融合约，其价值取决于一种或多种基础资产或指数。金融衍生工具的价格受基础资产价格走向及股票价格指数波动的支配。随着我国经济的发展，越来越多的金融机构和生产经营企业开始利用金融衍生产品开展投资活动，而充分了解金融衍生工具的避险机理，对规避汇率、价格、利率风险非常重要。

    一、金融衍生工具的特征

    金融衍生工具具有以下特征：一是契约性。二是杠杆性。三是风险转移性。四是创新性。五是未来性。

    二、金融衍生工具的分类

    根据自身交易的方法和特点，金融衍生工具可以分为以下四种：

    （一）金融远期。是指合约双方同意在未来日期按照固定价格交换金融资产的合约。

    （二）金融期货。是指买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的，在将来某一特定时间交收标准数量特定金融工具的协议。

    （三）金融期权。是指合约双方按约定价格、在约定日期内就是否买卖某种金融工具所达成的契约。

    （四）互换。是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内，交换一定支付款项的金融交易，主要有货币互换和利率互换两类。

    在四种金融衍生工具中，远期合约是其他三种基本金融衍生工具的基础，期货是一种标准化的远期合约，期权是一种有选择权的远期合约，互换则是由一系列远期合约所组成的。远期合约和期货为人们提供了确定性，而且这是将交易者的权利和义务相结合的确定性，但是期权却将这种权利和义务予以分离，即期权的买方在付出期权费之后便拥有到期履约的权利，卖方得到买方所付的期权费便只有到期履约的义务。互换是建立在贸易理论中的比较优势理论基础之上的，相对于只有较短期限的远期、期货、期权来说，互换具有明显的期限优势。

    三、金融衍生工具避险机理

    可用来规避汇率风险的衍生金融产品包括远期外汇买卖、外汇期货、外汇期权和货币互换等，其中前三种产品主要用于规避短期汇率风险。

    （一）货币互换。可用来规避中长期外汇资产或负债的汇率风险。

    （二）远期外汇交易。方式灵活性较强，交易币种不受限制，交易金额和契约到期日也由买卖双方自行确定。

    （三）外汇期权。是外汇远期和外汇期货的延伸，不同之处在于它具有选择权，期权买方可放弃履约，从而随市场行情变化，获得无限大的利益，而其最大成本只是支付的期权费。